Cher trader,
Quand je prends des positions, que ce soit sur actions ou en dérivés (sur les indices, matières premières, forex, ou autres), j’aime toujours associer (ou plutôt recouper) ma lecture technique/graphique et le fondamental/newsflow (micro ou macroéconomique). En ce sens, comme je vous le disais hier soir encore (et comme vous l’aurez compris compte-tenu de ma prudence cette semaine), je marchais un peu sur des œufs dernièrement.
D’un côté, nous avions eu ce bear market rally du début de semaine. Si la survenue de ce phénomène (typique des marchés baissiers) ne m’avait alors que moyennement surpris (compte-tenu du niveau de pessimisme antérieur), l’ampleur et le timing de ces rachats de short, un peu plus
D’une part, je m’attendais plutôt à ce qu’il se forme mercredi/jeudi de la semaine dernière après les annonces de la BoE notamment qui avaient catalysé une détente sur les marchés obligataires. Mais il aura donc fallu attendre ce début de semaine (et une tonalité notamment moins hawkish de la Banque Centrale d’Australie pour laisser espérer un pivot de la Fed du même acabit) pour donner de la consistance au mouvement.
Après, le fait est qu’en amont du début de la saison des trimestriels, pas évident de s’enthousiasmer au préalable étant donné le newsflow corporate en amont. On l’avait vu avec Apple ou Nike en fin de semaine dernière, Tesla (sur des chiffres de livraisons inférieurs aux attentes lundi) ou encore Credit Suisse (cf l’actualité durant le week-end dernier) et même encore en cette fin de semaine avec AMD ou encore Samsung.
Dès lors, étant donné la lourdeur persistance de ce newsflow, cela ne m’incitait pas franchement à acheter, d’autant que les rendements des taux longs US poursuivent leur remontée depuis 48h (cf encadré jaune ci-dessous avec la baisse des contrats TNote).
Pour autant, malgré cette actualité microéconomique objectivement peu engageante, et c’était un peu là toute l’ambivalence, les divergences haussières validées sur les indicateurs techniques à Wall Street (cf ci-dessous sur le S&P 500) laissaient « graphiquement parlant » envisager un biais haussier de court terme.
Sans aller jusqu’à viser un rebond vers la résistance descendante de moyen terme (visible en grisée + flèches en rouge ci-dessus), une extension du sursaut vers les 4 000 points (oblique pointillés noirs) n’était alors, « techniquement », pas impossible. Dès lors qui croire ? Faire confiance « aveuglément » à l’analyse technique pour viser une extension du rebond à court terme ? Le fait est que j’ai eu un peu de mal à m’y résoudre étant donné les éléments préalablement évoqués…
Indécision teintée de prudence jusqu’à ce que, ce vendredi matin, le newsflow corporate autour de Samsung/AMD me « plaise » suffisamment à l’idée de tenter une vente. Ici, la logique était simple. Si nous avions eu une statistique moins bonne que prévu sur l’emploi US à 14h30, la détente sur les taux (rebond des contrats obligataires) qui en aurait découlé aurait probablement permis à Wall Street de se reprendre. Pour autant, si cela avait dû être le cas, je pense que la lourdeur des semi-conducteurs (dans le sillage de l’actualité sur Samsung/AMD donc ce vendredi) aurait, malgré tout, continué à freiner/brider les interventions acheteuses. Au moins dans un premier temps, probablement avant l’ouverture des cash US (ce qui, dans cette hypothèse, nous aurait alors laissé le temps de réagir au besoin sur notre ligne short prise ce matin). A l’inverse, et comme cela a au final été le cas avec des chiffres de l’emploi US de septembre ressortis meilleurs que prévu, voilà le genre d’asymétrie du risque qui me plaît à l’idée d’un risque maîtrisé mais, à l’inverse, d’un reward optimum en cas de statistique favorable (à notre intervention short, option qui a donc prévalue cet après-midi…). Dès lors, avec le Colombus Day lundi outre-Atlantique (journée pendant laquelle le marché obligataire US va rester clos), je pense que le Nasdaq risque de glisser à nouveau sous le seuil horizontal des 11 000 points (visible en jaune ci-dessous).
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
=> Base Intraday :
Pas de trade pris dans cette partie cette semaine.
=> Base Swing :
Dollar/yen (Turbos Put 9Y73S) : alors que la remontée des taux longs US repartait de plus belle hier, nous avons repris nos billes. Put revendus hier (flat).
Nasdaq 100 (Turbo Put 2Q32S) : alors que la baisse s’accélère depuis 14h30, on ne bouge pas (j’ai songé à une PBP en toute fin de séance vers 18h30, mais cela sera partie remise pour lundi sous le cap rond des 11 000 points avec le Colombus Day). Conservez dans l’immédiat ; stop à 34,63 €.
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
