Update du portefeuille
Cher trader,
Que retenir de nos trades short de mardi ? D’une part que ma conviction intraday y était. Et que cela s’est avéré payant en termes de timing. Ceci eu égard aux PBP successives que nous avons préalablement pu externaliser dans la baisse, respectivement mercredi et hier. Pour autant ensuite, comme je vous le disais d’ailleurs hier dans notre Salle des Opérations, il s’avèrera bel et bien nécessaire de sécuriser les choses dans ces mouvements de baisse (compte-tenu du rebond des indices aujourd’hui). Mouvement qui illustre toute l’importance du money management et de la gestion du risque.
En effet, dans la logique de la zone de polarité horizontale sur le future S&P 500 dont je vous parlais hier dans notre canal Telegram. Nous avons bien eu une attaque dessous (cf encadré jaune), mais pas de relais ensuite.
La faute, comme depuis hier matin, au newsflow corporate qui me dérangeait à l’idée de vendre plus largement. A Wall Street tout d’abord où, comme hier déjà avec Cisco ou Nvidia (qui avaient donc au final bel et bien été en soutien), nous avions ce vendredi Gap, General Motos ou surtout Applied Materials qui avaient rassuré sur leurs publications trimestrielles respectives. En Europe, je vous avais déjà parlé de Siemens hier outre-Rhin ou de l’anglais Burberry qui soutenait le secteur du luxe. Au-delà de cela ce matin, comme mercredi déjà (où j’ai envisagé une autre vente sur l’Eurostoxx 50 dans notre canal Telegram), la hausse initiale de Total Energies me dérangeait (soutenu par un relèvement de broker, en l’occurrence celui d’Alpha Value passé d’alléger à accumuler avec plus de 66 € en cours cible). Contre-intuitif là aussi alors que le pétrole ne cessait de refluer depuis mardi.
Ce que là aussi, encore et toujours dans notre canal Telegram, j’ai songé à shorter cet après-midi alors que les hésitations se confirmaient (mais l’accélération baissière du titre amorcée peu avant 15h sera trop linéaire et rectiligne pour nous laisser le temps d’y aller).
Au sujet de l’or noir d’ailleurs, si sa baisse va de pair avec un recul de l’inflation, ce mouvement sur le baril s’avérait dans l’absolu difficile à « jouer » dans tous les cas vu le contexte géopolitique cette semaine (avec la Pologne mardi soir en particulier).
Par rapport à l’inflation justement, mis à part les ventes au détail mercredi (ressorties supérieures aux attentes), les dernières statistiques montrent dans l’ensemble un reflux de l’inflation. Après l’indice des prix à la consommation jeudi en fin de semaine, le PPI (prix à la production) a grosso modo connu le même type d’inflexion mardi. Cela sera-t-il suffisant pour accréditer la thèse que le pivot de la Fed est en point de mire ? A en croire les interventions de plusieurs membres de la Fed cette semaine, ce n’est toutefois visiblement pas pour tout de suite. Lundi soir, par exemple, si Laël Brainard a plaidé pour un ralentissement du rythme des prochaines hausses de taux, Christopher Waller n’a quant à lui pas semblé être de cet avis. Hier encore, Mary Daly (présidente de la Fed de San Francisco) indiquait qu’une pause dans la hausse des taux n’était pas « sur la table ». Vision validée par Neel Kashkari (son confrère de l’antenne de Minneapolis) pour qui « nous n’en sommes pas encore là ». James Bullard, le président de la Fed de Saint-Louis, a même poussé le vice en disant une fourchette de taux de 5% à 7%. N’oublions toutefois pas trop vite qu’il s’agit de l’un des premiers faucons de la Fed, c’est-à-dire qu’il est historiquement connu pour avoir une vision très hawkish, c’est-à-dire restrictive en termes de politique monétaire.
Dans tous les cas, en toile de fond et c’est un peu ce qui me dérange en termes d’upside potentiel à moyen terme sur le Cac 40 par exemple, que se passera-t-il une fois ce fameux pivot de la Fed atteint ? La réponse avec le graphique ci-dessous ?
Sur cette journée d’expiration des trois sorcières enfin, alors que le poids lourd Total poursuivait son repli, j’avais un peu de mal face au niveau du Cac 40 dans le même temps, ceci alors que Wall Street retombait à l’équilibre (Nasdaq dans le rouge même). D’autant que sur la question des taux, nous avons eu la BCE ce vendredi avec Christine Lagarde qui a déclaré qu’une hausse des taux serait synonyme de récession. Aussi, pas facile de s’emballer avec l’équation du jour : hausse des taux + récession = inertie et surperformance des indices en Europe. Certes, comme je vous le disais en fin de semaine dernière, bon nombre de gérants sont encore hors du marché et donc sous-investis. Ce qui, étant donné la période actuelle (saisonnalité plus favorable), peut laisser de la place pour une inertie (alors que l’argent entrant pourrait limiter les replis). Mais alors que le Cac 40 part quand même pour aligner une septième semaine de hausse d’affilée, même si nous n’y sommes au final pas retournés cet après-midi, le fait que je n’ai pas dit mon dernier mot sur une vente du Cac 40 à court terme. Pour le dire plus clairement : une reprise de Put est fort probable dès le début de la semaine prochaine…
Voici un récapitulatif des trades pris dernièrement :
=> Base Intraday :
Dax (Turbos Put A429S) : notre bon timing d’intervention mardi nous a permis de sécuriser une PBP rapide. Avant que le rebond de ce matin nous conduise à reprendre nos billes sur le solde. PBP à +10% ; solde revendu ce matin (+4/5% en moyenne sur l’ensemble).
Cac 40 (Turbos Put 952DS) : grosso modo la même logique ici, avec une PBP à +10% effective mais l’absence de relais baissiers nous a conduit à sortir flat sur le solde. PBP à +10% hier ; solde revendu flat ce matin (+5/6% en moyenne sur l’ensemble).
=> Base Swing :
Axa (Turbos Put 65Q7S) : malgré une baisse hier en intraday, le titre s’était au final repris en fin de séance. Conservez sur stop automatique actif / à reprogrammer au besoin à 4,35 €.
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
