Cher trader,
Comme je vous le disais dans notre rendez-vous d’hier à 13h (vidéo dont je vous transmettrai l’enregistrement en début de semaine prochaine), dans le contexte actuel, j’ai pris le parti de préserver notre capital cette semaine. Et vu la tournure des évènements encore sur cette séance de vendredi, c’est tout sauf une mauvaise chose… Car en effet, si j’avais déjà connu des phénomènes de bear market rally de +3/4% d’amplitude (comme ce fut le cas mardi dernier par exemple), là, la tournure de cette séance de vendredi est, comme la veille déjà, un peu hors norme. Revenons-y brièvement.
Hier soir dans le dernier mail que je vous ai transmis (celui après 18h), j’envisageais un sursaut. Sauf qu’avec la clôture au plus bas de Wall Street jeudi (-10%), sans confirmation donc des effets d’annonces de la Fed, je n’avais pas eu le fixing attendu. Aussi, hier soir avant de me coucher et avec un future CAC alors sous les 4000 points (future qui est même tombé sous les 3900 points ensuite), je m’attendais ce matin à une incursion de notre indice cash sous ce fameux seuil rond des 4000 points. Entre temps cette nuit, l’interdiction de shorter bon nombre de big caps prise en Espagne ou encore en Italie me semblait de nature à apaiser l’ambiance (gardez toutefois en tête que ce même type de mesure était annoncé en plein milieu de la crise des subprimes en 2008, ou même en 2011 durant la crise de la zone euro –ce qui n’avait pas empêché les marchés d’aller plus bas ensuite). Avec des futures US déjà relativement fort ce matin à 8h (enfin tout est relatif en ce moment), j’ai voulu guetter un excès sous le seuil rond des 4000 points sur le CAC pour nous placer. Que nenni. Cela fusera en ligne droite. Que faire ? Mes indicateurs n’excluant pas la possibilité d’un nouveau bear market rally, je n’ai pas voulu courir après le papier. Car avec des coupe-circuits qui ont à nouveau très vite été sollicités ensuite sur les futures US, mais à la hausse cette fois (qui pointaient au-delà des +5%), j’ai à nouveau décidé de passer mon tour. A bon escient car, aussi impressionnant que cela puisse paraître par rapport aux +9/10% affichés par le CAC ce midi, je me contente depuis 14h30 de regarder le marché retomber tout aussi vite déjà sous les 4100 points peu avant notre clôture.
Tentant d’acheter ensuite tout à l’heure à l’approche de notre clôture ? Peut-être. Mais comme je le disais hier dans notre point vidéo de 13h (à suivre donc en début de semaine prochaine), pas sur de l’overnight/week-end vu le contexte…
D’ailleurs par rapport à ces phénomènes de bear market rally, le « tournant » dans le service (ou disons, ce qui a commencé à me mettre la puce à l’oreille) a été mardi dernier en début d’après-midi. En effet, après ma vidéo « publique » de mardi en fin de matinée, j’ai pris le parti de vous envoyer le petit message spécial pour nous retrouver hier à 13h. En cause : le fait que la rechute intraday constatée mardi après-midi avait tout du bear market rally dans les règles de l’art (ce qui amenait donc à envisager l’éventualité d’une pression baissière maintenue). Phénomène qui, depuis, n’a eu de cesse se reproduire (mercredi matin avec l’effet BoE ou ce vendredi après-midi encore, dans des proportions donc même plus marquées). Aussi, entre des marchés trop bas/survendus pour vendre et de, l’autre, des phénomènes de bear market rally trop aléatoires et piégeurs pour acheter dedans (et le risque qu’ils fassent « pschitt » comme mardi après-midi ou donc la rechute de cet après-midi), je n’en démords pas : on blinde le money management et on préserve notre capital !
Plus largement, impossible (ou disons très aléatoire) de faire de l’intraday étant donné la volatilité extrême du moment (cf encore la tournure des choses ce vendredi après-midi). Ou, dans tous les cas, impossible d‘y aller sur des leviers supérieurs à cinq globalement (au risque de s’exposer à de rapides -20/30% si cela ne confirme pas). A ce stade, si je pense effectivement qu’il y a des actions à acheter sur les niveaux actuels, sans effet de levier dans une optique PEA à quelques semaines, oui pourquoi pas (notamment dans la perspective de la période des dividendes à suivre). Mais pas dans une optique courte sur quelques séances tout au plus et avec effet de levier (comme ce que nous visons dans le service). En effet, la pandémie de coronavirus ne va pas s’arrêter du jour au lendemain. Pour autant, à l’image du ralentissement de l’expansion de l’épidémie que l’on constate déjà en Chine ou en Corée du sud, je pense que dans quelques mois (6,12 ou même 18 ?, impossible à « timer »), le marché aura déjà tourné la page en amont. Car rappelez-vous que les marchées ont toujours fonctionné dans l’anticipation. N’attendez pas qu’un vaccin contre le coronavirus sorte pour songer à acheter. Car quand cela arrivera, les marchés auront déjà marqué un creux plusieurs semaines auparavant à mesure que la visibilité aura commencé à s’améliorer au préalable.
Dans l’immédiat, après les mesures annoncées par Emmanuel Macron hier soir (qui n’a pour le moment pas « acté » de phase 3), c‘est surtout la situation aux Etats-Unis qui me semble paradoxalement la plus à risque (et peut-être justement pas encore pleinement « pricée »/anticipée à l’instant « t » à Wall Street). En lien indirect avec la volte-face de Donald Trump entre lundi et mercredi soir (après avoir évoqué d’importantes mesures et minimisé le risqué de pandémie sur son sol, le président américain interdisait purement et simplement l’entrée de ressortissants européens sur son territoire hier matin), c’est justement la situation sur outre-Atantique qui m’inquiéterait presque plus. En effet, comme je l’indiquais dans l’une de mes dernières vidéos, nous sommes dans un pays où la couverture médicale fait défaut. En d’autres termes, si le virus venait à s’y propager, je crains que la situation devienne potentiellement bien plus grave au niveau sanitaire que ce que l’on risque chez nous. Rien qu’en Europe, faites juste la comparaison entre l’Italie et la France au niveau de la gestion de la propagation du virus : l’Italie est nettement à la traîne sur le sujet. Gardons donc bien cela en tête dans les semaines à venir.
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Or (Turbo Put J801Z) : même si la baisse finira bien par suivre, étant donné le contexte agité et l’absence de confirmation dès le milieu de semaine (mercredi matin, les cours tutoyaient les 1665 $), nous avons repris nos billes. Put revendus mardi après-midi (flat).
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
