Update du portefeuille
Cher trader,
Même si la sous-performance du Dow Jones Industrial l’a bel et bien conduit à sortir par le bas de son range intraday (visible en grisé + cercle noir ci-dessous), dans l’immédiat la force du Nasdaq et des ses mastodontes US comme Apple aura le dernier mot.
Pour autant, entre la faiblesse des volumes (saisonnalité oblige) dans cette inertie haussière ou encore certaines réactions sur le front corporate, je pense que cela va être corrigé. Au niveau des réactions boursières aux derniers trimestriels US cette semaine, c’est bien simple. Mis à part le détaillant discount Target qui a été recherché outre-Atlantique, les réactions (baissières) aux comptes de Walmart ou encore Home Depot, tous deux pourtant meilleurs que prévu, ne suivent donc pas. Rien qu’hier encore, Nvida ou Alibaba ont eux aussi fait mieux que prévu. Pour quelle réaction boursière ? Nvidia a terminé à l’équilibre quand le géant chinois du commerce en ligne a même terminé dans le rouge. Tout cela en dit à mon avis long sur les valorisations actuelles…
Quand vous rajoutez à cela les tendances sur le front du coronavirus ou encore les discussions commerciales sino-américaines qui sont au point mort (avec le dossier Huawei qui cristallise d’ailleurs bien cela), difficile de s’emballer. D’autant qu’aux Etats-Unis, les élections vont suivre en novembre. Or sur cet aspect, historiquement, des corrections de marché ont toujours eu lieu dans les trois mois précédant le scrutin. En cette fin d’été 2020, nous sommes donc en plein dedans ! Et alors que la hausse s’est poursuivie dernièrement (et vu valorisations atteintes (pour ne citer qu’elle, Tesla a fusé au-delà des 2000 $), je pense que les probabilités d’une correction dans les trente jours à venir augmentent sensiblement.
De notre côté, pour le moment les leviers pris sont relativement modérés sur les indices US (cf l’élasticité de 6 des Put S&P500 pris la veille). Et alors que la faiblesse apparue post-minutes de la Fed n’est guère suivie, cela nous a conduit à ne pas insister ce matin. Pour le moment nous n’allons rien faire de plus (d’où ce timing avancé). Car entre les moindres volumes dernièrement couplé au fait qu’il s’agisse ce vendredi d’une journée d’expiration (des trois sorcières), l’intraday peut s’avérer piégeur. Mais ne vous y trompez pas, je surveille Wall Street comme le lait sur le feu pour cette fin août !
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Dow Jones Industrial (Turbo Put 45GJC) : la sortie par le bas du range intraday que j’attendais a bien suivi. Nous avons capitalisé dessus hier pour sécuriser une nouvelle PBP. PBP à +10% ; conservez le solde sur stop automatique inchangé à 27,35 €.
Eurodollar (Turbo Put 35LQC) : comme je vous le disais déjà en fin de semaine dernière, ma préférence allait pour une sortie par le bas du range 1,17/1,19 $. Ce qui n’aura donc été le cas. Put revendus mardi matin (-9%).
S&P 500 (Turbo Put 9U74S) : la ligne initiée hier ne donnera rien. Put revendus ce matin (-4%).
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi.
Mathieu
