Cher trader,
Difficile de dire si c’est le fait que Wall Street restera clos lundi (pour cause de Presidents’ Day) qui freine les ardeurs des opérateurs mais force est de constater qu’aujourd’hui encore les choses sont demeurées très calmes. Et je ne suis pas le seul à faire ce constat…
Sur le front corporate, si quelques bonnes publications trimestrielles expliquent la tenue des indices en Europe (je pense par exemple au poids lourd L’Oréal, le marché saluant le dynamisme de ses ventes au quatrième trimestre 2020, en croissance organique de 4,8%, soit plus du double de qu’attendait le consensus Bloomberg par exemple), à l’inverse outre-Atlantique l’ensemble est nettement plus mitigé. Nous avons par exemple Walt Disney qui a fait mieux que prévu hier soir en after hour. Mais pour le coup à ce stade, si le titre était attendu en hausse à l’ouverture, il finit par retomber dans le rouge depuis l’ouverture des cash à Wall Street. Même message de prudence sur Expedia par exemple qui a fait moins bien que prévu au quatrième trimestre et évoque un contexte toujours « imprévisible ».
Mais en fait, c’est surtout sur le front de l’obligataire que cela se passe depuis hier soir. En effet, dans la logique d’ailleurs de mon alerte d’hier en fin de séance, les contrats obligataires repartent vers le sud (i.e : les taux remontent), cf la petite flèche rouge sur le contrat TNote ci-dessous.
Premier constat : la nouvelle remontée des taux longs US depuis 24 h (qui ne se limite pas au TNote, la chose étant même encore plus marquée sur les TBond -30 ans US- avec des contrats déjà retombés au plus bas) corrobore une fois de plus la sensibilité avec l’or. Cf la rechute des cours de la relique barbare en overnight la veille sur laquelle nous avons parfaitement capitalisé.
« Normalement », ce constat devrait aller de pair avec un rebond des actifs à risque, indices boursiers donc. Depuis l’ouverture des cash US tout à l’heure, c’est effectivement un peu ce qui se met en place (cf cercle noir sur mon graphique intraday ci-dessous), emmenés par les secteurs traditionnellement sensibles à la remontée des taux longs (comme les banques en priorité).
Pourquoi dès lors conserver les Put S&P 500 ? En toute franchise, mon cœur a un peu balancé cet après-midi à ce sujet (d’où d’ailleurs le timing plus tardif de ce mail, au-delà des 18h30). D’un côté, outre les bancaires, avec le baril flamblant en cette fin d’après-midi (le WTI poussant vers les 60 $), cela soutient des titres comme Exxon Mobil. Toutefois, entre le fait que certains poids lourds restent fébriles (comme Tesla ces derniers jours) ou l’idée qu’une remontée trop rapide des rendements pourrait justement avoir l’effet inverse (conduire à un sell-off en cas de nouvelle attaque baissière), j’ai envie de tenter de conserver la ligne ici. D’autant qu’en intraday (enfin plus probablement en début de semaine prochaine désormais), si les cours doivent retomber dans la zone des 3890 points (visible en rectangle grisé + flèches vertes sur mon graphique précédent), un effet d’accélération à la baisse pourrait alors bien suivre. Par le principe habituel de « boule de neige » des stops qui sautent en même temps ; un peu en fait comme pour ce qu’il s’est produit sur l’Or hier soir…
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
GTT (Turbo Call 2D50S) : alors que l’inertie haussière restait présente, nous avons pris le reste de nos gains en début de semaine. Call soldés à +13%.
Iliad (Turbo Call 02P8S) : alors que l’effet de la recommandation d’HSBC mardi matin a bien « suivi », nous en avons profité pour sécuriser une nouvelle PBP. PBP à +11% mardi midi ; conservez le solde sur stop automatique inchangé à 1,54 €.
Nasdaq 100 (Turbo Put 26DCC) : alors que la baisse ne prenait pas immédiatement, nous avons revendu les Put mercredi matin. Put revendus (-4%).
Or (Turbo Put 33EWC) : là aussi, le premier « essai » ne sera pas le bon. Rien de très grave toutefois là aussi, la tournure des choses en intraday ayant au moins eu le mérite de mettre à nouveau en lumière la pertinence de mon approche/de mes niveaux. Put revendus (-2%).
S&P 500 (Turbo Put 49XJC) : dans le sillage inverse du rebond des contrats obligataire (TNote en l’occurrence outre-Atlantique), l’argent entrant dans ce compartiment refuge a « logiquement » eu pour corollaire une consolidation des actifs à risque (indices donc). Conservez ; stop automatique inchangé à 2,21 €.
Or (Turbo Put 33EWC) : nous y sommes revenus hier en fin de séance. Et alors que l’accélération baissière que j’attendais a exactement pris la forme escomptée, nous en avons profité ce matin pour sécuriser une nouvelle PBP. PBP à +10% ; conservez le solde sur stop automatique inchangé à 1,69 €.
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
