Cher trader,
Bon. Ne pas « jouer » la publication de FnacDarty hier soir n’aura pas été la meilleure des inspirations. Ceci alors que le titre bondit de 5% en cette fin de semaine. Outre quelques « contretemps techniques » de mon côté, il me manquait surtout un peu de risk/reward à l’idée d’y aller. Graphiquement, une attaque de l’une de mes deux zones grisées ci-dessous me semblait probable. Et eu égard à la compression de volatilité antérieure, cela risquait de se faire dans un regain de volatilité (surtout sur une publication trimestrielle). Cela n’a pas manqué. Mon problème : la présence de cette longue mèche haute juste au-dessus (cf cercle noir + flèche rouge) qui m’aurait dans tous les cas conduit à réaliser ce trade en faible levier (2/3, guère plus). Donc oui, il y avait bien un petit quelque chose à gratter…mais que je n’aurais donc pas poussé au-delà.
Plus globalement, cette nouvelle publication trimestrielle supérieure aux attentes illustre ce que l’on constate depuis une semaine. Car mis à part L’Oréal en cette fin de semaine (qui, malgré une croissance organique de plus de 10% sur le premier trimestre, est vendu alors que les ventes de la branche grand public ont déçu), les LVMH et autre Publicis entretiennent la hausse. Même son de cloche en Europe, avec par exemple en Allemagne ce matin, Daimler qui soutient le secteur automobile dans son ensemble ce vendredi. Le segment profitant en outre des immatriculations de voitures neuves en Europe en nette hausse le mois dernier, même si la base de comparaison avec mars 2020 est toutefois un peu « tronquée » pour cause de confinement.
D’ailleurs en évoquant le secteur automobile, plus que les équipementiers (type Valeo et autres, dont la lourdeur dernièrement ne me plaisait guère –les hausses des matières premières risquant de se traduire en hausse des coûts dans leur compte), j’ai plutôt eu à l’œil directement des constructeurs ce matin (d’autant que cela « collait plus » à l’activité de Daimler). Notamment Stellantis (le nouveau « Peugeot/Fiat ») eu égard à une situation technique qui me parle plus (cf le possible effet d’accélération à suivre en cas de franchissement du rectangle de couleur ci-dessous).
Mais là encore, alors que Fiat indiquait dans le même temps ce matin réduire sa production au Brésil faute de composants/semi-conducteurs, cela ne collait pas.
Bref. Pour en revenir aux trimestriels, comme je vous le disais déjà hier soir, le « meilleur que prévu/supérieur aux attentes » est également monnaie courante aux Etats-Unis. Dans la lignée des Goldman Sachs, JPMorgan et autres BlackRock, même Morgan Stanley est parvenu à battre le consensus (la banque double son bénéfice trimestriel) et ce malgré une « petite ardoise » d’un milliard de dollars dans l’affaire Archegos. C’est dire… Même dans le « hors-financier », le consensus est assez nettement dépassé. Ainsi, comme UnitedHealth Group qui relevait hier ses prévisions 2021, nous avions Alcoa qui « explosait les compteurs » hier soir en after hour
Toutefois, et c’est un peu là où réside le paradoxe, je n’ai guère de signaux qui « m’emballent » plus que cela sur les big cap en elles-mêmes. Car, dans le Cac par exemple, ce sont en priorité des titres comme Publicis ou encore LVMH (dont la publication se répercute sur Hermès par exemple) qui concentrent/attirent les flux (types d’acteurs sur lesquels je n’avais dans tous les cas pas en tête d’aller, car déjà à mon sens bien trop haut perchés en amont). Symptomatique de ce constat, le cas d’Engie. Le groupe va en effet indirectement profiter du relèvement de l’offre de Veolia sur Suez (Veolia s’étant engagé à verser un complément de prix sur les actions Suez du groupe). Mais pour autant, rien n’y fait : le titre ne bouge au final quasiment pas sur la semaine. Autre exemple qui me vient en tête ce soir : le cas du secteur pétrolier. A l’image de ce que je vous disais mardi et mercredi soir, si la situation un peu spéciale de Vallourec peut expliquer sa sous-performance, je suis par contre un peu surpris qu’un poids lourd comme Total évolue toujours à peine au-dessus des 37 € en cette fin de semaine (quand, dans l’intervalle, le pétrole a repris plus de 5%).
Quoi qu’il en soit, en cette séance d’expiration, alors que des « hésitations en mèche » apparaissaient sur l’obligataire US (cf flèche noire ci-dessous), bien aidées il faut dire par la lecture record du PIB chinois ce matin ou encore des chiffres dans l’immobilier US sortis cet après-midi…
…et que sur certains « segments avancés » un début d’indécision apparaissait (cf cercle noir ci-dessous sur le Dow Transport), nous sommes revenus à la vente.
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Nasdaq 100 (Turbo Put 26DCC) : alors que l’indice était allé chercher de nouveaux sommets, cela avait conduit au déclenchement de notre stop automatique. Put revendus sur stop automatique mardi (-9%).
Engie (Turbo Call 1J71S) : malgré l’accord trouvé entre Veolia et Suez (dont le groupe va indirectement profiter), alors que la hausse ne prenait pas dès le mardi matin, nous avons vite repris nos billes. Call revendus (flat).
Nasdaq 100 (Turbo Put 93D1S) : alors que l’indice technologique termine la semaine au-dessus des 14 000 points, nous sommes revenus à la vente. Conservez ; stop à 10,09 €.
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
