Cher lecteur de Revenus Secrets,
Le changement de paradigme que nous constatons dans le monde, aujourd’hui, n’a rien d’inédit, historiquement. Mais pour nous, il l’est.
Beaucoup de gens, partout le monde, sont confinés chez eux.
D’après ce que j’ai vu, la situation est très différente dans la région de New York par rapport à d’autres endroits du pays. New York est devenue une ville fantôme.
D’autres villes constatent globalement un net ralentissement des activités économiques.
En ce moment, les gens se contentent de se rendre au parc, au magasin d’alimentation, dans d’autres lieux essentiels et de se faire livrer leur déjeuner ou leur dîner.
Et ils passent bien plus de temps chez eux, en s’adaptant à une vie plus axée sur Internet (et en regardant en boucle Au royaume des fauves sur Netflix).
Savez-vous ce qui a changé, également ?
Énormément de personnes viennent malheureusement de perdre leur emploi. Et avec ce changement de paradigme, elles ne peuvent retrouver rapidement ou facilement un nouvel emploi.
Avec un tel nombre de personnes au chômage technique, ou qui viennent de perdre leur emploi et ne peuvent en retrouver un, on se tourne vers l’entreprise à domicile. Les gens transforment ce qui était hier un passe-temps ou une activité complémentaire en véritable carrière, aujourd’hui.
Notre recommandation du jour, Etsy (NASDAQ : ETSY), fait partie des rares entreprises qui vont tirer parti du fait que les gens transforment leur passe-temps en activité en ligne.
Les places de marché : le seul endroit où faire des achats
Si vous êtes abonné depuis un certain temps à Altucher Revenus Secrets, le nom d’Etsy vous est familier. Je vous ai présenté cette entreprise il y a un peu plus d’un an, et elle nous a permis d’encaisser des revenus à deux reprises, depuis.
Cette société exploite une plateforme de commerce en ligne sur laquelle les utilisateurs peuvent fabriquer, vendre et acheter des produits dans le monde entier.
Bref, c’est une place de marché mondiale permettant d’acheter et de vendre des produits uniques et créatifs.
Outre sa propre place de marché, Etsy exploite également Reverb.com, où les gens peuvent acheter et vendre des instruments de musique et des équipements d’occasion.
Contrairement à la plupart des entreprises, en ce moment, la direction d’Etsy a abordé l’impact du COVID-19 différemment, sur le plan de sa communication.
S’il est vrai qu’Etsy a retiré ses prévisions financières antérieures concernant l’année 2020 dans le contexte de la pandémie (comme l’ont fait pratiquement toutes les entreprises de Wall Street, d’ailleurs), la direction a communiqué aux investisseurs une information rare, concernant l’impact enregistré au mois de mars. Elle est même allée jusqu’à fournir quelques exemples d’un jour sur l’autre.
Les deux premiers mois de l’année ont démarré fort.
Le volume de marchandises brut [NDR : gross merchandise sale ou « GMS » : prix de vente facturé au client multiplié par le nombre d’articles vendus] a augmenté de 41%. Et alors que la pandémie frappait l’économie de plus belle au mois de mars, ces trajectoires de croissance ont baissé.
Sur la pire période – la troisième semaine de mars – le volume de marchandises brut a baissé de 2% par rapport à la même période l’an dernier.
Mais une semaine plus tard, il a augmenté de 27% par rapport à la même période l’an dernier. La société enregistre une forte volatilité journalière. Par exemple, sur une journée, ce même volume a diminué de 4%, par rapport à la même période l’an dernier, avant d’augmenter de 23% le jour suivant.
La bonne nouvelle, c’est qu’au 1er trimestre, il a clôturé sur 1,4 Mds$, soit une augmentation de 32% par rapport à a même période l’an dernier.
Les ventes en ligne restent ouvertes
Le consommateur s’est focalisé sur les biens de première nécessité, comme le papier toilette, les solutions hydro-alcooliques et le savon. Bien que le mois de mars soit traditionnellement une saison haute pour les mariages, les décrets interdisant les rassemblements, dans tout le pays, ont stoppé net ce segment.
Mais pour Etsy, les ventes en ligne restent ouvertes, alors que les boutiques en dur sont fermées.
Des segments tels que les produits de soin, les jeux, les puzzles, les produits pour le bain et de beauté sont passés en tête.
Cela rebondit sur l’idée de tenter de transformer un passe-temps ou une activité complémentaire en « boulot en ligne » à plein temps.
Un absorbeur de choc naturel
L’aspect le plus puissant du modèle économique d’Etsy est le suivant : ses coûts fixes sont faibles et ses coûts variables élevés.
Etsy n’a pas de stock, alors il n’y a pas de risque de dépréciation. Les 2,7 millions de personnes qui vendent sur Etsy sont à 91% des particuliers. Cela veut dire qu’il n’y a pas un point unique de défaillance dans la chaîne d’approvisionnement ou la logistique. Si un vendeur a un problème, les acheteurs ne sont pas abandonnés car un autre vendeur entre en jeu.
De plus, le marketing d’Etsy agit comme un absorbeur de choc naturel. Etsy applique deux types de marketing : le marketing à la performance et le marketing de marque.
Les coûts du marketing à la performance varient avec la demande. Il s’agit des publicités publiées sur des sites tels que Google, Facebook, Instagram, Bing et Pinterest.
Les coûts sont basés sur les impressions [NDR : affichage d’une publicité dans le cadre d’une campagne publicitaire sur Internet]. Lorsque la demande baisse, les impressions baissent, ce qui veut dire que les coûts baissent.
En surveillant le trafic via les coûts de marketing à la performance et son propre site, Etsy a rapidement réduit les dépenses de publicités télévisées pour les mois de mars et d’avril. À la place, elle a décidé d’employer une partie de cet argent pour soutenir les petites entreprises et les indépendants, sur son site.
La société offre à ses vendeurs un mois de délai de paiement supplémentaire pour tout ce qui lui est dû, et ce sans conditions. De plus, Etsy dépense 5 M$ de plus en marketing à la performance, sans aucun coût pour ses vendeurs.
Même si ses activités ne dépassent pas le niveau de celles de l’an dernier, il serait mal venu d’être inquiet pour la survie de l’entreprise. Même si les résultats de mars se répètent chaque mois jusqu’à la fin de l’année, Etsy prévoit qu’elle aura une trésorerie disponible positive et un EBITDA (bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements) positif.
Etsy possède 800 M$ de trésorerie, selon son bilan. Aucune dette de l’entreprise n’est remboursable avant 2023. Outre sa trésorerie, Etsy dispose d’une ligne de crédit renouvelable de 200 M$, si nécessaire.
Action à prendre sur ETSY :
Vendre 5 put credit spread (PCS) 35 $ / 22,50 $ d’expiration 15 mai 2020 sur ETSY (ETSY) aux environs de 1,15 $ ou plus.
Cela correspond à vendre 5 puts ETSY MAY2020 35 P (prix actuel : 1,50 $) et à acheter 5 puts ETSY MAY2020 22,50 P (prix actuel : 0,35 $).
En faisant cela, vous obtiendrez 575 $ (1,15 $ x 100 x 5) de revenus aujourd’hui, que vous conserverez dans son intégralité si ETSY clôture au-dessus de 35 $ à l’expiration le 15 mai 2020.
En retour, vous acceptez de prendre un risque maximal de 5 675 $ (6 250 $ – 575 $) dans le cas où ETSY clôturerait sous 22,50 $ le 15 mai 2020.
Dans votre compte de courtage, localisez les options adéquates :
- Ouvrez la chaîne d’options sous le symbole boursier (ou ticker) ETSY.
- Assurez-vous de choisir les options mensuelles (expirant le 15 mai 2020).
- Identifiez les options « put » (option de vente) de strike 22,50 $ et 35 $.
- Créez un combo d’options (sur Lynx Basic) ou strategy builder (si vous êtes sur TWS).
- Intégrez la vente de ETSY MAY2020 35 P dans le combo.
- Intégrez l’achat de ETSY MAY2020 22,50 P dans le combo.
- Une fois que vous avez le bon combo, cliquez sur « create order« .
- Sélectionnez le nombre de combos PCS à vendre (5 dans cet exemple).
- Choisissez « ordre à cours limité ». Ceci fixe le prix de la transaction pour le combo.
- Utilisez un ordre à cours limité entre le bid (meilleur acheteur) et le ask (meilleur vendeur) du moment.
- Cliquez sur « transmettre » ou « send order » pour transmettre l’ordre.
Voici à quoi ressemble la saisie de l’ordre dans Lynx Basic :
Cliquez sur l’image pour l’agrandir
Remarque : vous réalisez un achat à prix négatif, cela signifie que vous recevez un crédit pour la transaction. Acheter à un prix négatif est similaire à vendre à un prix positif, ce sont juste différentes façons de réaliser la même transaction (lorsque l’on paramètre le PCS, l’achat à prix négatif est le mode par défaut du broker). Assurez-vous de relire la description de la transaction pour vous assurer de réaliser la bonne transaction.
Si vous avez de la difficulté à acheter au prix de -1,15 $, vous pouvez choisir d’augmenter graduellement votre limite. Mais n’achetez pas pour plus de -1 $.
Bien entendu, si le prix est en dessous de -1,15 $ lorsque vous êtes devant les écrans, achetez à ce prix plus bas. En bref, achetez le combo PCS au prix du marché du moment, entre le bid et le ask, en essayant d’optimiser, mais pas au-dessus de -1 $.
Si vous ne pouvez pas acheter en-dessous de ce prix, laissez passer cette opportunité et attendez la suivante, ou attendez de voir comment se comporte l’action dans les prochains jours (il se peut qu’elle baisse et que le prix du credit spread augmente).
Pour avoir les niveaux du bid et du ask en temps réel et ainsi réaliser un trade pertinent par rapport au prix du marché, il est fortement recommandé de prendre l’abonnement aux données en temps réel pour les options US chez votre broker.
Sincèrement,
James Altucher
