Cher lecteur de Revenus Secrets,
J’adore les jeux d’adresse et de stratégie. Comme les échecs, où l’on doit réfléchir en ayant 5, 10, voire même 20, coups d’avance. Les casse-têtes et les charades qui exigent de raisonner en dehors des sentiers battus. Les puzzles, qui demandent de la patience, mais révèlent une image claire lorsque la dernière pièce s’intègre à la perfection.
Notre recommandation d’aujourd’hui, Village Farms (NASDAQ : VFF), a finalement disposé les dernières pièces d’un puzzle, la semaine dernière – la toute dernière étant la plus importante.
Village Farms est une vieille histoire, pour certains de nos plus fidèles lecteurs d’Altucher Revenus Secrets, mais cette dernière actualité modifie totalement le paysage et les perspectives d’avenir de l’entreprise.
Alors il convient de revisiter cette histoire.
La dernière pièce du puzzle
Le joyau de la couronne, l’ultime pièce du puzzle, « l’échec-et-mat » pour Village Farms a toujours consisté à détenir la totalité de la coentreprise (« joint-venture« ) Pure Sunfarms, qu’elle possède avec Emerald Health.
Or, la semaine dernière, la direction a annoncé qu’elle avait vendu environ 9,4 millions d’actions à 5,30 $ pour un montant total brut de 49,8 M$. Ces actions comportent également des demi-warrants permettant d’acheter des actions ordinaires à 5,80 $. Par conséquent, si l’action enregistre de bonnes performances, 27,26 M$ supplémentaires pourraient également arriver ultérieurement.
Désormais, Village Farms va consacrer jusqu’à 40 M$ pour finaliser l’achat des 41,30% restants de la joint-venture Pure Sunfarms qu’elle ne détient pas totalement à l’heure actuelle. Le prix total d’achat pour cette participation de 41,30% équivaudra à 61 M$, dont 45,8 M$ en monnaie sonnante et trébuchante et 15,2 M$ par billet à ordre payable à 6 mois.
Depuis sa création, Pure Sunfarms a toujours été le joyau de Village Farms. La société possède une gigantesque serre de 120 000 m² au Texas. Un jour, elle sera convertie afin de produire du chanvre/CBD. Toutefois, l’État du Texas et la FDA prennent tous les deux leur temps pour annoncer clairement leur position concernant l’utilisation du CBD, aussi bien au Texas que dans l’ensemble des États-Unis.
On peut anticiper que le cannabis pourra être cultivé sur ce site après la légalisation au niveau fédéral, mais on se situe peut-être à cinq ans de cette éventualité. D’ici-là, des tomates et des poivrons y seront cultivés.
Alors pourquoi tout cet enthousiasme autour de Pure Sunfarms ? La performance.
Cette joint-venture a généré sept trimestres consécutifs d’EBTIDA (bénéfices avant intérêts, taxes, dépréciations et amortissements) positif et six trimestres consécutifs de résultat net positif. Ses moteurs, ce sont une intégration verticale et des coûts de production de cannabis parmi les plus bas.
Au cours du premier semestre, Pure Sunfarms a généré un chiffre d’affaires de 23,2 M$, un résultat net de 7,2 M$ et un EBITDA de 6,9 M$, ainsi que de solides marges brutes de 44%. Il convient de comparer ces chiffres aux activités hors cannabis (maraîchères) de Village Farms qui ont généré un chiffre d’affaires brut de 79,7 M$ pour un résultat net de 4,1 M$ et un EBITDA de 3,37 M$, seulement.
Au cours des trois derniers mois, les cultures maraîchères ont généré un résultat net négatif de 469 000 $ avec un EBITDA ajusté de 1,2 M$, alors que la participation partielle dans Pure Sunfarms a généré un résultat net de 463 000 $ avec un EBITDA ajusté de 1,08 M$. On voit donc aisément à quel point le fait de détenir totalement Pure Sunfarms aura un impact positif sur la rentabilité de Village Farms.
De plus, la société a commencé à livrer des produits « cannabis 2.0 », en dehors des fleurs séchées traditionnelles – comme des produits pour vapoteuses ou des huiles de CBD. Étant donné la popularité de ses propres produits, des références supplémentaires devraient permettre de stimuler les ventes globales.
Il y a un mois, Village Farms a étendu sa portée internationale en nouant un partenariat avec Altum International, l’une des principales plateformes de cannabidoïdes de la région Asie-Pacifique.
Et un mois auparavant, Village Farms a pris une participation de 16% dans DutchCanGrow (DCG), un spécialiste du cannabis basé aux Pays-Bas. DutchCanGrow a demandé une licence afin de devenir l’un des premiers cultivateurs de cannabis au Pays-Bas lorsque le gouvernement néerlandais légalisera officiellement le premier marché du cannabis à usage récréatif en Europe.
Même s’il est possible d’acheter du cannabis dans les coffee-shops depuis plus de quarante ans, désormais, vous serez peut-être surpris d’apprendre que la culture du cannabis est toujours illégale aux Pays-Bas. Ce changement législatif en cours – visant à autoriser les cultivateurs de cannabis récréatif sur le territoire – obligera également ces mêmes coffee-shops à acheter tout leur cannabis chez des cultivateurs homologués dans le pays.
Cela signifie que, dans le contexte de cette légalisation, Village Farms détiendra une forte participation dans l’une des dix entreprises (voire moins) fournissant 65 000 kg de cannabis séché chaque année.
Bien que Village Farms ne soit pas encore un acteur du cannabis ou du CBD aux États-Unis, l’entreprise devient rapidement un géant international dans ce secteur.
Alors voici comment nous allons procéder…
Action à prendre :
Vendre 20 puts VFF OCT2020 5 P.
C’est une option de vente sur Village Farms (VFF) d’expiration 16 octobre 2020 et de strike 5 $. Ce put est actuellement au prix de 0,23 $ (bid à 0,20 $ et ask à 0,25 $).
En faisant cela, vous obtiendrez 460 $ de revenus aujourd’hui.
En retour, vous acceptez l’obligation d’acheter des actions VFF – mais seulement si l’action est en dessous de 5 $ à l’expiration le 16 octobre.
Si cela se produit, nous devrons investir 500 $ par contrat pour acheter les actions de la société.
Avec 20 contrats, c’est 10 000 $ – moins les 460 $ recueillis – pour acheter 2 000 actions.
Maintenant, si l’action est au-dessus de 5 $ à l’échéance, alors nous empochons les 460 $ et n’avons aucune obligation d’acheter les actions !
N’oubliez pas la relation d’un contrat à 100 actions et ne vendez JAMAIS des contrats pour plus d’actions que vous ne pouvez vous permettre d’acheter.
Dans votre compte de courtage, localisez les options de vente VFF du 16 octobre 2020, 5 $ :
- Le symbole est VFF201016P00005000.
- Ouvrez la chaîne d’options sous le symbole boursier (ou ticker) VFF.
- Assurez-vous de choisir le bon mois (octobre 2020).
- Assurez-vous de choisir les options mensuelles (expirant le 16 octobre 2020).
- Choisissez le prix d’exercice de 5 $.
- Sélectionnez les options « put » (options de vente).
- Sélectionnez le nombre de contrats à vendre (20 contrats dans cet exemple).
- Une fois que vous avez le bon contrat, cliquez sur « vendre ».
- Choisissez « ordre à cours limité ». Ceci fixe le prix de la transaction.
- Utilisez un ordre à cours limité entre le bid (meilleur acheteur) et le ask (meilleur vendeur) du moment.
- Cliquez sur « transmettre » pour transmettre l’ordre.
Si vous avez de la difficulté à vendre au prix de 0,23 $, vous pouvez choisir d’abaisser graduellement votre limite. Mais ne vendez pas pour moins de 0,18 $.
Bien entendu, si le prix est au-dessus de 0,23 $ lorsque vous êtes devant les écrans, vendez à ce prix plus élevé. En bref, vendez au prix du marché du moment, entre le bid et le ask, en essayant d’optimiser, mais pas en dessous de 0,18 $.
Si vous ne pouvez pas vendre au-dessus de ce prix, laissez passer cette opportunité et attendez la suivante, ou attendez de voir comment se comporte l’action dans les prochains jours (il se peut qu’elle baisse et que le prix du put augmente).
Pour avoir les niveaux du bid et du ask en temps réel et ainsi réaliser un trade pertinent par rapport au prix du marché, il est fortement recommandé de prendre l’abonnement aux données en temps réel pour les options US chez votre broker.
Sincèrement,
James Altucher
