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Cher lecteur de Revenus Secrets,
On dirait que le monde est obsédé par la notion de « G.O.A.T. » (Greatest Of All Time), ce qui signifie « le plus grand de tous les temps ».
Dans le domaine de l’investissement, il n’y a qu’un seul GOAT : Warren Buffett.
Warren Buffett réalise une multitude d’investissements via Berkshire Hathaway. Et je crois qu’il a très bien transmis son savoir aux gens de cette entreprise. On peut donc dire que Berkshire Hathaway est l’une des plus brillantes sociétés de tous les temps.
Alors quand Berkshire Hathaway ouvre une position en dehors des secteurs traditionnels, c’est quelque chose qui doit retenir notre attention.
Or dernièrement, la société a acheté environ 14,17 millions d’actions de la société StoneCo Ltd. (NASDAQ : STNE) au prix unitaire de 24 $. Cet investissement de 340 M$ représente une prise de participation de 11,3% dans le capital de StoneCo.
Pourquoi est-ce que je considère que c’est inhabituel, de la part de Berkshire Hathaway ?
Par le passé, Buffett a déclaré qu’il n’investissait que dans les sociétés ou secteurs qu’il comprenait.
Or, StoneCo fournit un service de traitement de paiement électronique centré sur le marché brésilien. Alors je suis prêt à parier que cela ne rentre pas dans la zone de confort de Buffett.
Des solutions financières sur le marché brésilien
StoneCo fournit des solutions technologiques à des commerçants et partenaires d’intégration leur permettant d’augmenter leurs ventes et leur productivité.
La technologie de StoneCo permet à ses clients de mener facilement leurs activités d’e-commerce en magasin, en ligne et via d’autres canaux mobiles. Elle s’adresse à des clients de toutes dimensions et tous types réalisant des transactions en ligne, hors ligne ou des ventes omnicanales.
Considérez que StoneCo est semblable à Square aux Etats-Unis, une société qui nous a offert d’énormes gains dans notre lettre Les Dossiers d’Altucher.
Quelques jours à peine avant Halloween 2018, StoneCo a levé 1,5 Mds$ grâce à son introduction en Bourse, laquelle a non seulement attiré de grands investisseurs mais également les plus grandes banques, dans la mesure où se sont Goldman Sachs, JPMorgan et Citigroup qui ont organisé cette opération.
S’il peut paraître étrange que Buffett investisse dans une « fintech » située sur un marché émergent, ce n’est pas la première fois que cela lui arrive, dans ce secteur.
Berkshire Hathaway détient déjà une participation dans One97 Communications, le propriétaire d’India Paytm.
De plus, plus de 40% du portefeuille d’actions américaines de Buffett concernent le secteur financier, notamment Visa, Mastercard et American Express.
Les grands investisseurs entrent en jeu
Et Buffett n’est pas le seul à investir. En fait, le GOAT version chinoise est également de la partie : Alibaba, le géant chinois des technologies, a raflé 100 M$ d’actions, lors de l’introduction en Bourse de StoneCo.
Lone Pine Capital a également acheté 3,12 millions d’actions au prix unitaire de 22,95 $, soit un investissement total de 71,6 M$.
Quant à 3G Capital, société brésilienne de capital-investissement, elle revendique elle aussi une participation dans StoneCo. Pour information, en 2015, 3G Capital a conclu un partenariat avec Buffett pour acheter H.J. Heinz et fusionner la société avec Kraft.
Les grandes banques s’en prennent à StoneCo
Vendredi dernier, l’action StoneCo a chuté de près de 24% lorsque Itaú Unibanco Holding – l’une des plus grandes banques du Brésil – a annoncé que désormais elle allait commencer à reverser sous deux jours les paiements par carte de crédit destinés aux petits et moyens commerces.
La norme actuelle étant de 30 jours, dans ce secteur, cela signifie qu’Itaú Unibanco tente de déboulonner StoneCo.
Etant donné le bouleversement qui s’est emparé du marché des paiements brésiliens, il n’est pas étonnant qu’une grande société établie depuis longtemps se montre plus agressive à l’égard de ces perturbateurs.
Tout cela étant dit, les dirigeants de StoneCo ont déclaré que la dernière offre d’Itaú Unibanco n’aura aucune influence sur leur stratégie dans la mesure où de nombreuses promesses de ce genre ont échoué une fois que tous les détails en étaient compris.
De plus, les clients choisissent de travailler avec StoneCo pour des raisons allant au-delà du prix. Il est très possible qu’Itaú Unibanco ne soit pas capable de fournir des solutions intégrées, un haut niveau de support client et de la transparence.
Des signes de vigueur manifestes
Le business model de StoneCo associe une plateforme technologique « end-to-end » (de bout en bout) basée sur le Cloud, une approche de distribution intégrée et de proximité qui se différencie, ainsi qu’un service-client « à la demande » très pointu.
Au premier trimestre, le socle de clients actifs de l’entreprise devrait bondir de 90%, selon les estimations, avec un volume de paiement en hausse de 60%. Cela devrait se traduire par une croissance de 85% des revenus, et un résultat net ajusté en hausse de près de 600% d’une année sur l’autre.
600% !
Pas étonnant que les grandes banques traditionnelles se fassent du souci, face à StoneCo.
Le marché potentiel des transactions s’élève à plus de 100 Mds$, et progresse de 14,7% par an.
StoneCo ne s’est emparée que de 2% du marché, mais la société occupe déjà la quatrième place parmi les principaux acteurs du traitement de paiements, au Brésil.
Il existe une réelle possibilité que StoneCo persiste à enregistrer une croissance à trois chiffres de ses bénéfices et de son chiffre d’affaires pendant des mois, voire des années, malgré les mesures agressives prises par Itaú Unibanco.
Et voici comment je veux tirer parti de la réaction surdimensionnée dont vient de faire preuve le marché…
Action à prendre :
Vendre 4 puts STNE MAY2019 25 P.
C’est une option de vente sur StoneCo (NASDAQ : STNE) d’expiration 17 mai 2019 et de strike 25 $. Ce put est actuellement au prix de 1,45 $ (bid à 1,35 $ et ask à 1,50 $).
En faisant cela, vous obtiendrez 580 $ de revenus aujourd’hui.
En retour, vous acceptez l’obligation d’acheter des actions STNE – mais seulement si l’action tombe en dessous de 25 $ à l’expiration le 17 mai.
Si cela se produit, nous devrons investir 2 500 $ par contrat pour acheter les actions de la société.
Avec 4 contrats, c’est 10 000 $ – moins les 580 $ recueillis – pour acheter 400 actions.
Maintenant, si l’action est au-dessus de 25 $ à l’échéance, alors nous empochons les 580 $ et n’avons aucune obligation d’acheter les actions!
N’oubliez pas la relation d’un contrat à 100 actions et ne vendez JAMAIS des contrats pour plus d’actions que vous ne pouvez vous permettre d’acheter.
Dans votre compte de courtage, localisez les options de vente STNE du 17 mai 2019, 25 $ :
- Le symbole est STNE190517P00025000.
- Ouvrez la chaîne d’options sous le symbole boursier (ou ticker) STNE.
- Assurez-vous de choisir le bon mois (mai 2019).
- Assurez-vous de choisir les options mensuelles (expirant le 17 mai 2019).
- Choisissez le prix d’exercice de 25 $.
- Sélectionnez les options « put » (options de vente).
- Sélectionnez le nombre de contrats à vendre (4 contrats dans cet exemple).
- Une fois que vous avez le bon contrat, cliquez sur « vendre ».
- Choisissez « ordre à cours limité ». Ceci fixe le prix de la transaction.
- Utilisez un ordre à cours limité entre le bid (meilleur acheteur) et le ask (meilleur vendeur) du moment.
- Cliquez sur « transmettre » pour transmettre l’ordre.
Si vous avez de la difficulté à vendre au prix de 1,45 $, vous pouvez choisir d’abaisser graduellement votre limite. Mais ne vendez pas pour moins de 1,20 $.
Bien entendu, si le prix est au-dessus de 1,45 $ lorsque vous êtes devant les écrans, vendez à ce prix plus élevé. En bref, vendez au prix du marché du moment, entre le bid et le ask, en essayant d’optimiser mais pas en dessous de 1,20 $. Si vous ne pouvez pas vendre au-dessus de ce prix, laissez passer cette opportunité et attendez la suivante.
Doublez vos revenus
Pour ceux qui cherchent un potentiel de hausse supplémentaire, plutôt que de rester sur leurs 580 $, nous pouvons mettre une partie de cet argent au travail tout de suite.
Nous pouvons utiliser une partie de ce revenu pour acheter des calls sur le même titre.
Voici comment faire.
Action à prendre :
Acheter 2 calls STNE JUL2019 15 C.
C’est une option d’achat sur StoneCo (NASDAQ : STNE) d’expiration 19 juillet 2019 et de strike 30 $. Ce call est actuellement au prix de 2,25 $ (bid à 2,20 $ et ask à 2,30 $).
En faisant cela, vous dépensez 225 $ par contrat aujourd’hui (avec 2 contrats, cela fait 450 $). En retour, vous avez un potentiel illimité de gain sur les actions STNE jusqu’au 19 juillet, avec aucune obligation d’acheter les actions (c’est vous qui décidez si vous souhaitez les acheter à 30 $ ou pas, et c’est intéressant de le faire si l’action est au-dessus de 30 $ à l’échéance).
Si l’action est au-dessus de 30 $ à l’échéance le 19 juillet, votre courtier achètera automatiquement des actions dans votre compte, à moins que vous ne vendiez l’option d’achat avant la fermeture des marchés.
N’oubliez pas la relation d’un contrat pour 100 actions et n’exercez JAMAIS des calls pour acheter des actions pour une somme supérieure à ce que vous pouvez vous permettre d’acheter.
Ceci est simplement un avertissement « théorique », car nous revendrons les calls avant l’expiration si ceux-ci sont dans la monnaie. Notre stratégie consistera à fermer toutes les positions d’options d’achat si le cours d’une action est supérieur au prix de levée de l’option d’achat le jour de l’échéance.
Dans votre compte de courtage, localisez les options d’achat STNE du 19 juillet 2019, 30 $ :
- Le symbole est STNE190719C00030000.
- Ouvrez la chaîne d’options sous le symbole boursier (ou ticker) STNE.
- Assurez-vous de choisir le bon mois (juillet 2019).
- Assurez-vous de choisir les options mensuelles (expirant le 19 juillet 2019).
- Choisissez le prix d’exercice de 30 $.
- Sélectionnez les options « call » (options d’achat).
- Sélectionnez le nombre de contrats à acheter (2 contrats dans cet exemple).
- Une fois que vous avez le bon contrat, cliquez sur « acheter ».
- Choisissez « ordre à cours limité ». Ceci fixe le prix de la transaction.
- Utilisez un ordre à cours limité entre le bid (meilleur acheteur) et le ask (meilleur vendeur) du moment.
- Cliquez sur « transmettre » pour transmettre l’ordre.
Si vous avez de la difficulté à acheter au prix de 2,25 $, vous pouvez choisir d’augmenter graduellement votre limite. Mais n’achetez pas pour plus de 2,60 $.
Sincèrement,
James Altucher
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