Cher trader,
Alors franchement, passez-moi l’expression mais la surperformance des big caps en Europe (et donc du Cac 40) « me la coupe ». Vraiment. Cela fait maintenant plus de quinze ans que je suis au quotidien sur les marchés, et le genre d’écart de comportement de performance relative (c’est-à-dire de sur ou sous-performance) que l’on constate vis-à-vis des indices européens me scotche.
En cause depuis ce matin le luxe qui se reprend ; bien aidé par des rumeurs de soutien de Pékin. Pourquoi pas, sauf que cela n’est guère visible sur les Bourses chinoises en cette fin de semaine (cf. cercle jaune ci-dessous).
Au-delà de cette actualité spécifique, « cela me scotche » compte-tenu de mes vues au cas par cas niveau actions au sein de l’indice mais également étant donné certaines inerties que rien d’arrête donc à ce stade. Rien à voir sur les indices mid et small locaux par exemple qui piétinent…
ou encore, outre-Atlantique cette fois, avec un Nasdaq qui reste encore et toujours sous ses plus hauts de la fin novembre (zone que nous avions shorté)…
La faute en cette fin de semaine aux « tant attendus » chiffres sur l’emploi US de novembre. Ils ont rendu leur verdict tout à l’heure à 14h30. Le taux de chômage est ressorti en baisse à 3,7 % (contre 3,9 % attendu) tandis que les créations de postes ont été un peu supérieures aux attentes (199 000 contre 180 000 attendu en moyenne). La hausse des salaires a elle aussi ralenti à 4 % le mois dernier (après 4,1 % en octobre), et ce même si une progression est constatée entre octobre et novembre. Dès lors, avec la réunion de la Fed à suivre la semaine prochaine, j’accorde un certain crédit au constat ci-dessous posé par UBS tout à l’heure…
D’où la remontée des rendements obligataires cet après-midi (cf flèche rouge ci-dessous avec la baisse des contrats).
Remontée des taux longs taux ou pas, l’Europe n’en a que faire. Car chez nous, ce sont surtout les propos d’Isabel Schnaber qui ont marqués. Mais force est quand même de constater que la détente obligataire ne suit pas vraiment en cette fin de semaine outre-Atlantique. Au contraire même…
Pour l’heure, comme vous l’aurez constaté dernièrement, j’ai un peu tendance à lever le pied. Et à presque m’attacher les mains pour m’empêcher de vous recommander d’autres Put (ce qui se sera avéré être un moindre mal à ce stade vu cette fin de semaine sur le Cac). Car, d’un côté, impossible de prendre tout call sur big cap selon mes critères dans une cinquième semaine de hausse d’affilée qui maintient les indices trop hauts (voire même perchés). De l’autre, force est de constater que les indices européens sont forts et surperformants, constat risqué pour vendre et se mettre en face trop agressivement.
Même sur les autres compartiments, l’or (ou même l’argent) demeure très fébril depuis la mèche haute laissée tôt lundi matin. Idem pour le pétrole qui « n’y arrive pas » (la baril ne donnant aucun signal suffisant de reprise). Quand dans tout cela sur les mid et small caps françaises, il y a peu ou pas de turbos disponibles (mais que, dans tous les cas sur ce segment, pas grand-chose « n’y va » -cf mon graphique plus haut), cet ensemble me conduit à marcher sur des œufs plus qu’autre chose.
Pour tout vous dire, je commencerais même presque à envisager de vous préparer un petit rapport spécial short… Car historiquement, si le marché achète souvent par anticipation la perspective de détente monétaire (ce qui est plus que le cas depuis la fin octobre), il a par contre tendance à baisser conjointement aux premières baisses de taux. Ce qui, selon certains économistes, serait bien plus proche qu’on ne le pense…
Retrouvez ci-dessous un point sur nos positions :
Lyxor PEA Inde (PINR) : beau regain d’accélération de l’indice indien depuis le début du mois. PBP à 16 % ; conservez le solde sur stop à 21 € ;
Pour la partie Turbos :
Nasdaq 100 (Turbos Put 849WS) : les signaux en « mèche » constatés fin novembre (cf flèches rouges) ont fait leur effet. Et nous ont donc permis de sécuriser une PBP lundi. Après avoir soldé la ligne mercredi (cf flèche jaune), avant donc un rebond de l’indice hier, le fait est que l’indice bloque encore et toujours sous résistance en cette fin de semaine. Très loin donc de l’envolée du Cac…PBP +8/10% lundi ; solde revendu ensuite avant-hier (+5/6% en moyenne sur l’ensemble).
Cac 40 (Turbos Put 44K7S) : la poussée de l’indice parisien au-delà des 7400 points était venue chercher notre stop mercredi. Ligne revendue sur stop automatique à 10,64 € (-9%).
Cac 40 (Turbos Put 44K7S) : alors que la hausse se poursuivait vers les 7500 points ce matin, nous y sommes revenus. Conservez ; stop à 9,30 €.
Et enfin notre dernier rapport sur les minières :
Me concernant, je vous donne rendez-vous lundi en Live (à 10h30). D’ici là, si je vous remets au besoin le lien de notre canal Telegram, n’hésitez pas à nous envoyer vos questions à l’adresse la-redaction-bechade@publications-agora.fr…
Bonne fin de semaine,
Mathieu
