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Si vous êtes abonné à la lettre Mes Valeurs de Croissance, vous avez dû remarquer que la semaine dernière j’ai intitulé mon éditorial « La folie des OPA », mais j’appliquais ce message aux petites et moyennes capitalisations avec de nombreuses opérations durant l’été.
Pour tout vous dire, j’avais du mal à imaginer que les grosses capitalisations connaîtraient également une poussée de fièvre dans la mesure où les deals de grande envergure sont souvent longs à monter et souvent assez destructeurs de valeur, du moins dans un premier temps.
La semaine a été assez calme pour notre compartiment mais il faut souligner la progression de 1% de l’indice CAC Small, alors que dans le même temps le Cac40 a cédé 1,2%.
L’écart est maintenant de cinq points entre l’indice des petites et moyennes capitalisations et celui des blue chips (-12% contre -17%). Une évolution liée au fait que les investisseurs se positionnent pour jouer notamment les nombreuses opérations qui devraient dominer la cote sur le second semestre.
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Cela ne s’arrête plus ! Je l’ai souligné à de nombreuses reprises sur les plateaux télévisés et dans mon service MicroCaps Fortune, mais 2020 est en train d’entrer dans l’histoire. Pas uniquement en raison de la crise sanitaire, mais aussi parce que cette année est marquée par une multitude d’opérations financières en tout genre.
Le CAC Small ne perd plus que 15% depuis le 1er janvier contre plus de 18% pour le CAC 40.
Les gérants semblent petit à petit revenir sur notre compartiment, sans doute encouragés par le retour en force des opérations financières…
La semaine dernière, je vous indiquais dans votre lettre PEA mensuelle que j’estimais que le trend était baissier sur le CAC 40 avec un objectif à 4 500 points.
Depuis lors, l’indice a déjà perdu plus de 4%, revenant autour des 4 800 points. Il faut dire que les indicateurs économiques ne plaident pas pour l’optimisme avec par exemple une chute de 13,8% du PIB français ou encore un effondrement de plus de 30% du PIB américain en rythme annualisé.
Je ne vous ferai pas l’injure de vous présenter le détail de l’activité de DASSAULT SYSTEMES (FR0000130650-DSY).
Sachez tout de même que la société, considérée non sans raison comme la Rolls des logiciels sur la cote parisienne, est plus que jamais le leader mondial des logiciels de gestion du cycle de vie des produits, avec les Catia, Solidworks, Enovia et autres Delmia en fers de lance.
Le CAC Small consolide son avance par rapport au CAC 40. Il perd 15% depuis le début de l’année contre 17% pour l’indice phare parisien.
Cela est une bonne nouvelle alors que les OPA se multiplient dans notre compartiment. Citons notamment Groupe Open, Devoteam ou encore ce matin Microwave Vision.
C’est évidemment LA grande nouvelle économique de la semaine. Après des dizaines d’heures d’âpres négociations, un plan de relance européen à la hauteur de la gravité de la crise sanitaire a été adopté. Enthousiastes et plus encore rassurés, certains économistes ont fait la comparaison avec le Plan Marshall.
Une excellente nouvelle pour commencer la journée ! Notre ordre de vente fixé à 32 € sur la moitié d’AUBAY (FR0000063737-AUB), qui a intégré notre portefeuille le 29 mai dernier sur des niveaux de 27 € et représentait originellement 5% de nos encours, vient en effet d’être déclenché.
